12月份，服务业的新订单有所下降

美国供应管理学会(Institute for Supply Management) 12月NMI服务业综合指数跌至49.6%，较上月的56.5%下降6.9个点。去年12月，在服务业连续30个月扩张后，该指数首次跌破中性50阈值(见上图第一幅图)。ISM 12月调查显示，服务业和制造业收缩，如果未来几个月的调查结果保持不变，则是不祥之兆。

在综合服务指数的主要组成部分中，商业活动指数下降了10.0点，至54.7(见第二张图表的顶部)。这是连续50个月以来的第31个月。11个行业报告活动增加，而4个行业报告活动放缓。

12月服务业就业指数下降，从11月的51.5%下降到49.8%。这是过去11个月里就业指数第六次低于中性利率，同期平均为50.2%(见第二张图表底部)。

5个行业报告就业增长，4个行业报告就业下降。报告指出，“由于经济不确定性导致招聘人数减少，加上无法填补空缺职位，导致就业人数减少。”

服务业新订单指数从11月的56.0%降至45.2%，下降10.8个百分点(见图一、图二底部)。新订单指数已连续30个月超过50%。12月份的数据与制造业新订单疲软的情况相符(见图表一底部)。

非制造业出口订单指数12月下滑，从11月的38.4%降至47.7%，连续第三个月低于中性。非制造业出口订单指数是仅衡量出口订单的一个单独指标。7个行业报告出口订单增长，4个行业下降，7个行业持平。然而，在所有受访者中，只有27%的人表示他们在美国以外的地方进行和跟踪一项单独的活动。

12月服务业积压订单可能再度增加，不过增速疲弱，因该指数从51.8%降至51.5%。12月24日，连续一个月都有积压的业务。12月份，有6个行业报告积压增加，另有4个行业报告减少。

供应商出货量(衡量供应商到非制造商的交货时间)为48.5%，低于上个月的53.8%(见前三张图表)。建议供应商缩短服务业务的交货周期。这是该指数自2015年12月以来的最低水平。服务业的结果与制造业的结果一致(见上图三)。在服务业方面，有5个行业报告12月交货速度放缓，7个行业报告交货速度加快。

非制造业支付价格指数从上个月的70.0下降到12月的67.6%(见第三张图表底部)。据报道，12月份有15个行业的原材料价格上涨。服务业的价格压力有所缓解，但过去六个月的结果落后于制造业报告的优惠价格压力，后者的价格压力显著降低(见图表三底部)。

美国供应管理协会(Institute for Supply Management)最新报告显示，在连续30个月扩张后，服务业和整体经济在12月出现收缩。这一结果更符合最近几个月制造业的疲软。如果两项调查的糟糕结果持续下去，那将是整体经济的不祥之兆。注意事项。

罗伯特•休斯

罗伯特·休斯(Robert Hughes)在华尔街从事经济和金融市场研究超过25年，于2013年加入爱尔投资。Bob之前是Brown Brothers Harriman的全球股票策略主管，在那里他开发了一种将自上而下的宏观分析与看涨基本面相结合的股票投资策略。

在BBH之前，Bob曾担任道富全球市场的首席股票分析师，保诚证券集团的首席经济分析师，花旗投资服务公司的首席经济学家和金融市场分析师。鲍勃拥有福特汉姆大学经济学硕士学位和里海大学工商管理学士学位。