或许，加密货币热潮的太阳正在落山。如果你是一名投资者，甚至只是在这个金融领域的边缘寻找好奇心的人，你可能要为它的消亡做好准备。
就在过去几周，美国的市场监管机构和银行收紧了对加密货币相关公司的监管。国会旨在放宽加密货币发起人规则的立法举措似乎正在失去动力。
整个加密货币市场，从领先的加密货币比特币，到狗狗币等加密货币，再到恒星和卡尔达诺等鲜为人知的代币，都经历了长期的低迷。
——杜克大学Lee Rayners关于加密货币的虚假承诺
加密货币的市值在2021年底达到超过3万亿美元的峰值，现在估计约为8000亿美元，这对后期投资者来说意味着巨大的损失。(一些加密货币最近有所上涨，但基准比特币仍较2011年11月的峰值下跌了60%以上。)
对于许多加密货币批评人士来说，这些发展反映了一个以“频繁发生操作失败、市场操纵、欺诈、盗窃和欺诈”为特征的市场的引力效应，正如美国财政部在9月份发布的一份消费者咨询报告中所说的那样。
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杜克大学加密专家、前纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve Bank)监管官员李·雷纳斯(Lee Rayners)在周二的听证会上对参议院银行委员会(Senate Banking Committee)说:“没有，我们有很多历史可以证明这一点。”
与股票和债券(持有者有权获得发行者的收益)或贵金属(通常具有内在的工业或商业价值)不同，加密货币既不代表所有权，也不代表对经济生产率的要求。
鉴于第一笔比特币交易发生在2009年，莱纳斯指出，尽管“有14年的记录可查”，但没有人定义什么是好的加密货币，除了人们只有在预期可以购买的时候才能购买的东西。将来以更高的价格卖给别人——这通常被称为“更大的傻瓜”理论。
美国银行业监管机构并没有忽视这一现实。在1月3日发布的联合声明中，美联储、联邦存款保险公司和货币监理署分别列出了一份最大的加密货币问题清单，其中许多问题与财政部提出的担忧相吻合。
他们列举了“欺诈和欺诈风险”、“不准确或误导性的陈述和披露”、“不公平、欺骗性或滥用”的做法，以及“网络攻击、服务中断、资产丢失或扣留以及非法融资”的风险。
联合声明的隐含目的是警告受监管的银行及其客户，他们可能应该不惜一切代价避免使用加密货币。
华盛顿改变主意的直接诱因可能是去年11月加密货币公司FTX的内部崩溃，该公司创始人萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)一直是对加密货币公司放松监管的知名倡导者。班克曼-弗里德被保释，等待刑事指控的审判。
然而，FTX破产只是2022年之前一系列加密货币公司破产中的一个，也是更多破产的前兆。或许最重要的是，FTX业务中据称存在的许多运营缺陷在该领域是普遍存在的，包括记录保存和安全安排不足，以及客户和企业资产混在一起。
即使没有FTX的崩溃，消费者对加密货币的兴趣也可能会减弱。去年的超级碗电视转播充斥着来自加密公司的昂贵广告，邀请了马特·达蒙和拉里·大卫等名人。像2022年的老式加密货币这样的超新星总是注定要在某种程度上消亡;今年的超级碗没有加密货币。
但最近几周和几个月，美国监管机构采取了积极措施，使更大的银行和金融体系免受加密货币公司倒闭造成的污染。
今年1月，美联储拒绝了托管银行加入美联储系统的申请。由怀俄明州特许的Custodia旨在发行自己的加密货币。美联储表示:“该公司的新业务模式和拟议中的对加密资产的关注构成了重大的安全和健康风险。”
上周，纽约州银行监管机构命令Paxos Trust停止发行与法国币安(全球最大的加密货币交易所)相关品牌的加密货币代币，原因是与两家公司的关系有关的“几个尚未解决的问题”。美国证券交易委员会还通知Paxos，它可能会因销售未注册证券-加密货币代币而面临美国证券交易委员会的诉讼。
同样在上周，美国证券交易委员会(SEC)迫使加密货币交易所Kraken停止营销所谓的“股权即服务”计划，该计划宣称，将加密资产转移到Kraken的投资者的财务回报率高达21%。该公司支付了3000万美元与美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)达成和解，但没有承认该机构对其营销非法安全设备的指控。
加密货币的托儿们，包括国会山的托儿们，通常会提出两个主要论点。一是加密货币代表了一种“金融创新”，我们正在冒险扼杀这种创新。另一个原因是，这是一种让传统上被排除在金融体系之外的社会群体(如“无银行账户”的少数族裔)获得其他人享有的金融服务的途径。
两人都秃了。让我们按顺序排列。
在星期二的听证会上，高级委员会成员蒂姆·斯科特(RS。
斯科特的观点得到了来自俄亥俄州共和党的风险投资家JD Vance的支持，他问道:“70年代和80年代的人们是如何描述互联网的……它摧毁了过去30年里发生的很多好处。”他问道，加密货币目前如何受到监管，“以一种保护该技术积极方面的方式”。
应该立即看出这一论点的缺陷。首先，任何给定创新的优点都不能验证任何其他声称的创新。(事实上，一些“创新”具有社会本来不需要的特性，比如给我们带来热核武器的技术创新。)
另一个问题是，谈论加密货币的“收益”意味着假设没有证据的事实，因为没有人能令人信服地证明加密货币是一种有用的创新——除了作为犯罪活动的工具。
在听证会上，委员会成员伊丽莎白·沃伦(D-Mass)表示，“国际毒贩通过加密货币赚了超过10亿美元，……朝鲜黑客窃取了17亿美元，并将这些钱用于他们的核计划……还有勒索软件攻击者，他们拿走了近5亿美元。”
报告总结道:“去年加密货币市场的非法交易总额达200亿美元。这还只是我们所知道的一部分。”
至于所谓的加密货币的包容性，这是一种错觉。这一经常被引用的数据来自嘉信理财对2057名美国成年人的调查，该调查得出的结论是，到2022年，25%的黑人投资者拥有加密货币，而白人投资者只有15%。(范德比尔特法学院的耶沙·亚达夫是参议院听证会的证人，他错误地断言，这些数字适用于所有美国人，黑人或白人，而不仅仅是投资者。)
有人可能会怀疑施瓦布的数据是否合理，但值得注意的是，黑人受访者的收入中位数为9.9万美元，白人受访者的收入中位数为10.6万美元。
这些人不是没有银行账户的美国人，他们的金融野心本应被加密货币解放。布鲁金斯学会(Brookings Institution)的Tonantzin Carmona在10月份报告称:“没有银行账户的人真正需要的是简单、安全、廉价的存钱方式，以及便利性。”
不幸的是，加密货币交易往往恰恰相反——“缓慢、昂贵、低效”，卡莫纳指出，而且充斥着“许多隐藏的费用”。
卡莫纳2019年的联邦存款保险公司调查报告称，29%的无银行账户受访者将他们的情况归咎于没有足够的钱来满足最低余额要求。使用关于高度不稳定的加密货币的传单并不是弥合差距的最可靠方式。
人们应该预计加密货币行业将以一种可以购买数百万美元游说费用的力量对抗监管——在2021年花费900万美元游说国会，这是最近一年的数据汇编。
然而，游说者的叙述是虚假的。Crypto Big将对加密货币公司的连环轰炸归咎于美国证券交易委员会和商品期货交易委员会未能为该行业提供“监管透明度”。
斯科特在周二的开庭陈词中提到了这一点。“组织者允许在这个地方活动，但没有提供明确的道路规则，”他说。“如果美国证券交易委员会对加密货币行业不抱敌意，我们可能就能避免投资者在FTX和其他此类灾难上损失数十亿美元。”
事实是，这些机构无法更清楚地知道Big Crypto在哪里违反了规则。
自2013年以来，美国证券交易委员会在各种形式的加密领域提出了127项执法行动，在法庭上没有输过一次。美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒星期一对彭博电视台说:“有经过时间检验的规则。但“这是一个高度不兼容的领域。”
沃伦在听证会上说，加密公司想要的是“法律上写的一个巨大漏洞”。她是对的。最近的执法行动表明，监管机构比以往任何时候都不愿意帮助他们找到它。
如果没有一个漏洞，让这些公司免受其他所有金融中介必须遵守的规则的约束，加密货币很可能会消亡。这将是保护消费者免受加密货币骗局损失的最佳方式。
